海通众合午后发力！A股下周怎么走？

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　　来源：国际金融报

　　12月5日，非银金融板块午后发力，A股顺势走强，成交额放大至1.74万亿元，4387只个股收红。

　　受访人士表示，金融权重股带动A股上涨，市场本身存在技术性反弹需求，但增量资金入场意愿有限，赚钱效应并不广泛。本周市场震荡，投资者对算力、存力、电力等AI（人工智能）基建类股票重拾信心。预计A股将维持震荡格局，板块分化轮动，防御与高股息品种更具吸引力。

　　A股放量上涨

　　今日，沪指收涨0.7%报3902.81点，创业板指收涨1.36%报3109.3点，深证成指收涨1.08%。沪深300、上证50、北证50收涨。

　　量能放大海通众合，日成交额增至1.74万亿元，上个交易日成交额为1.56万亿元。杠杆资金热度不减，截至12月4日，沪深京两融余额增至2.48万亿元。

　　盘面上，非银行金融、通信设备、输变电设备、电子器件、虚拟机器人大涨，银行、半导体、石油天然气、Chiplet概念、煤炭、航空机场收跌。

　　板块收涨居多，31个申万一级行业中，银行板块微跌；非银金融板块午后拉升，大涨3.5%，中银证券、瑞达期货涨停；有色金属板块涨近3%，精艺股份、宁波韵升、西部材料、闽发铝业涨停。机械设备、国防军工、电力设备、基础化工、计算机、汽车、通信等板块涨幅均超过1%。

　　10只机械设备个股涨停，力星股份“20cm”涨停，昊志机电、步科股份、博盈特焊、铂力特涨幅超过10%，弘讯科技、航天动力、冰轮环境、中坚科技、南矿集团、国机重装、标准股份、中国一重（维权）涨停。

　　市场赚钱效应较好，共计4387只个股收涨，涨停股80只；975只个股收跌，跌停股12只。摩尔线程上市首日收涨425.46%报600.5元/股，总市值2823亿元，日成交额153亿元。光模块通信概念“易中天”（新易盛、中际旭创和天孚通信）日成交额均超过100亿元，三股今日均收涨，其中天孚通信涨幅超过6%。券商股发力，东方财富收涨4.11%报23.31元/股，保险股中国平安涨近6%报61.99元/股。

　　非银金融发力

　　壁虎资本基金经理杨奕洁向记者分析海通众合，今日A股午后放量上涨，主要得益于保险股大涨。核心推手是金融监管总局下调保险公司三类业务的风险因子：一是风险准备金降低，保险公司能释放更多资金用于投资；二是保险公司持有股票时间越久，风险核算越宽松，倡导长期投资；三是海外保险风险因子降低，促使保险公司更愿意给外贸公司项目，支持实体经济。此外，12月美联储降息25个基点几成定局，瑞银、摩根士丹利等外资机构近期集体唱多中国，也释放了中长期配置价值提升的信号，共同推升A股。

　　格上基金研究员毕梦姌告诉《国际金融报》记者，今日市场上涨，主要是受政策与流动性驱动。央行在12月5日开展1.14万亿元逆回购操作，单日净投放规模创近期新高，释放明确的流动性宽松信号。今日市场的转折点主要由金融权重股带动，午后中国平安率先拉升带动保险板块，随后券商板块跟进，共同推动指数上行。消息面上，国际投行摩根士丹利将中国平安列入重点关注名单，并大幅上调其目标价，直接提振了保险板块。

　　今日上涨虽提振士气，却也揭示了市场当前的核心特征。毕梦姌继续分析，在经历连续调整、成交量萎缩后，市场本身存在技术性反弹的需求。需要注意的是，尽管放量，但全天的成交水平相较于指数的涨幅而言并不算特别强劲，说明增量资金入场的积极性有限，市场情绪尚未全面回暖。另外，除了大金融和部分热门赛道，其他多数板块并未形成有效呼应，市场赚钱效应并不广泛。

　　优美利投资总经理贺金龙表示，本周市场震荡，投资者对算力、存力、电力等AI基建类股票重拾信心。AI基建仍然大有可为，之前主导市场上行的板块，如光模块、PCB（印制板）、半导体、电池等有望继续带动市场上行。

　　华辉创富投资总经理袁华明向记者分析，近期市场维持区间震荡、板块快速轮动；情绪仍偏谨慎，增量资金不足，仅属弱修复；叠加年底机构调仓，分化进一步加剧。

　　如何持仓布局

　　数日弱势震荡后，今日午后反弹，提振市场信心。那么，接下来A股怎么走？当前投资者该如何持仓布局？

　　袁华明判断，震荡+板块轮动仍是主基调，谨慎情绪下，防御与高股息更具性价比。首先，需关注月中会议是否会出现财政和房地产政策导向的调整。其次，可以通过北向资金观察分析市场情绪。短期可以更多关注电力、保险和运营商等高股息防御品种。AI是未来三到五年的主线，可以根据AI和半导体需求变化和产业发展情况，发掘细分方向机会。

　　“目前市场的一致预期是，明年上半年会有进一步的行情，但对于短期都有不同程度的忧虑。”融智投资基金经理夏风光告诉记者，对于投资者而言，首先要看大方向，不要过分在意短期择时；其次，行情往往在谨慎中展开，也许跨年度行情已在路上。眼下行情仍缺持续主线，但双创板块已调整充分，非银金融等蓝筹股息率与估值均具吸引力。阶段策略上，精选个股可能更为重要。

　　青岛安值投资高级研究员程天燚向记者表示，前期市场涨幅大、持续久，短期仍需保持谨慎，行情更可能进入震荡整理阶段，布局宜转向前期调整充分或仍处低位的方向。

　　杨奕洁认为，12月迎来政策密集窗口：“十五五”规划建议即将落地，特别国债与专项债规模有望扩容；叠加美联储12月降息几成定局，年末市场流动性预计仍将维持宽松。

　　毕梦姌表示，随着中央经济工作会议临近，市场对2026年政策基调的博弈将加剧。若会议释放“稳增长”加码信号，可能进一步提振风险偏好。反之，若政策力度不及预期，市场或面临获利回吐压力。另外，美国今年最后一次的美联储议息会议将在12月10日召开。目前美联储12月降息预期已升温，若落地不及预期可能引发外资回流美元资产。持仓上，建议紧扣“政策+技术”共振：科技成长里的半导体、AI算力，以及商业航天、工业母机等高端制造，仍是中长期值得布局的方向。

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